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淘宝“店幼二”丽人丽妆上市难 抱阿里大腿竟成窒碍

发布时间:2019-11-15       点击数:135

10月31日,丽人丽妆再次更新了招股表明书,同样为电商代运营,2018年才递交招股书的壹网壹创都已经顺当上市,而2016年就已经开启上市路的丽人丽妆却照样前路未卜。

当然都是电商运营企业,丽人丽妆与壹网壹创其实有很大区别,前者选择成为“网络零售商”,买断品牌出售权,开设并运营品牌官方旗舰店,后者则更为直接,产品照样由品牌方发货,壹网壹创只负责运营品牌官方网店,并向品牌方收取治理费,微弱的差别却最后导致二者在毛利率、存货、答收账款程度等各个方面的重大迥异。

另表,2012年就已入股丽人丽妆的阿里集团,至今仍是其第二大股东,不过,“抱上”阿里大腿的丽人丽妆在获得资金的同时也陷入各方对其倚赖阿里旗下电商平台的质疑声中,在历次逆馈偏见以及2018年未过会的审核偏见中,上交所众次挑及丽人丽妆与阿里集团益处有关。

抱紧阿里大腿,上市路也照样崎岖

丽人丽妆主要从事电商零售业务和品牌营销运营服务,其中电商零售业务是中间业务。

详细包括批准品牌方的托付,在线上开设、运营官方旗舰店,实现产品的在线出售,同时也挑供遮盖页面视觉设计、整相符营销策划、售前/售后客户服务、仓储物流等众个环节的全链路网络营销综相符服务。

据最新招股表明书表现,2016-2018年以及2019年上半年,丽人丽妆实现买卖收好20.16亿、34.20亿、36.15亿以及16.57亿,年复相符添进率达33.91%,归母净收好别离为8110.04万、2.27亿、2.52亿以及1.51亿,年复相符添进率达76.38%。

天眼查数据表现,黄韬直接以及间接持有丽人丽妆37.35%股权,为实际限制人,而2012年阿里创投以4500万入股丽人丽妆,成为其第二大股东,2015年转让股权给阿里网络,至今仍持股19.55%,盈余股权较为松散。

2016年,丽人丽妆就曾向上交所递交过招股表明书,却在2018年第一次上会时被否,从那时的逆馈偏见来望,抱上阿里的大腿却也成为了一项弱点。原由丽人丽妆的业务主要在天猫以及淘宝等平台进走,对阿里的倚赖也就不言而喻,直到今年再次递交招股书,这一点照样是上交所逆馈偏见的重点。

9月,壹网壹创已经成功过会登陆A股,而二次申报的丽人丽妆却还异国眉现在。

矮毛利、高存货的“网络零售商”模式

倘若你还有印象的话,猫妹之前写过《淘宝“店幼二”上市:一亿买办公楼,超60%营收倚赖百雀羚》,壹网壹创也是同样的经营模式, 警惕!“假私募”“假私募”背后有哪些套路?代为运营电商服务,赚着“中间商”的钱。

但与壹网壹创分歧的是,丽人丽妆将业务的重心放在了电商零售业务上,即“买断出售模式”,拥有对店铺和产品的一切权,也承担店铺运营、营销推广等成本,每年超过90%的买卖收好来自这项业务。

浅易来说,壹网壹创的营收主要由品牌线上营销治理服务组成,收好来自百雀羚等化妆品公司,而丽人丽妆的收好则主要是来自天猫以及淘宝等平台进走购物的个体消耗者,后者更像是“网络版屈臣氏”。

相比壹网壹创,丽人丽妆这栽“网络零售商”的经营模式一个弱点就是毛利率程度更矮。

近年来,电商零售业务毛利率当然略有上升,但也惟独37.02%,品牌营销运营服务毛利率也从59.01%消极至43.36%,2019年上半年综相符毛利率为36.73%,而同样的品牌运买卖务壹网壹创毛利率则平均能达到53.27%。

不光如此,在与同走业公司跨境通、宝尊电商、网创科技(即“壹网壹创”)和若羽臣对照时,丽人丽妆的毛利率也是处在末了,不占上风。

而丽人丽妆能有更大的营收四周主要倚赖于配相符品牌数目以及品牌销量,但这也带来了另一个弱点,就是高存货程度。

招股表明书表现,丽人丽妆有60余家美妆、幼我护理品牌配相符方,包括施华蔻、兰芝、雪花秀、凡士林等,丽人丽妆的业务就是先向品牌大量进货,再经历电商平台旗舰店进走出售,而这栽出售模式一定必要大量备货。

2016-2018年以及2019年上半年,丽人丽妆期末存货余额别离为3.88亿、3.65亿、5.80亿以及4.67亿,而联相符时期壹网壹创的期末存货余额均不超过1亿。

此表,丽人丽妆存货周转率也不尽人意,周转速度不光远比同走慢,还有逐渐消极的趋势,2016-2018年以及2019年上半年,丽人丽妆存货周转率别离为4.35、5.71、4.69和1.92,联相符时期,壹网壹创的存货周转率则为8.13、12.45、11.78和9.69。

有有趣的是,丽人丽妆买断了品牌国内出售权,在天猫开设并运营品牌官方旗舰店,另一方面丽人丽妆自身的官方旗舰店也在出售同样的产品,但在立即到来的“双十一”运动中,品牌官方旗舰店的运动力度清晰比丽人丽妆本身店里的大。

比如天猫“丽人丽妆官方旗舰店”始页选举的兰芝气垫,兰芝官方旗舰店价格降至225元,还送8件产品幼样,而丽人丽妆则只削价到279元,并送一瓶200ml施华蔻润发乳,KATE眼影盘官方店铺运动价74.5元,丽人丽妆店铺则要119元,对消耗者的吸引力高矮立现。

除了这些自身运营的店铺,当然双方价格纷歧样,但也都是本身在运营,而像是梦妆这些品牌,猫妹查询企业资质发现,官方店铺由壹网壹创运营,丽人丽妆仅有在本身店铺出售的权利,同样的一款“花萃净白水乳套装”,官方店铺239元,前10分钟下单还有“买一送一”的运动,而丽人丽妆的店铺不光异国赠品还要299元,实在异国什么竞争上风。

高度倚赖品牌方,美宝莲展现隐郁闷

丽人丽妆的这栽经营模式直接导致其对品牌商授权的倚赖成为悬顶之剑。

2016-2018年以及2019年上半年,丽人丽妆向前五大供答商采购占比别离为77.16%、82.48%、74.94%和69.43%,除了2019年上半年说相符利华替代汉高集团成为前五大供答商之表,其余四位都很安详,不息众年是丽人丽妆的主要供答商。

向主要客户如此高比例的采购,其中的风险也与对品牌的倚赖程度相通清晰。

2016年原由欧莱雅集团旗下兰蔻、巴黎欧莱雅等品牌开起自建团队、拓展线上营销渠道,丽人丽妆与其之间的配相符也不得已终止了,其后同样隶属于欧莱雅集团旗下的美宝莲品牌也在相符约到期后不再续约。

当然2019年丽人丽妆再次拿到欧莱雅旗下美宝莲和巴黎欧莱雅品牌的经销权,但却从授权运营品牌官方旗舰店,变更为授权经历丽人丽妆官方旗舰店出售品牌产品,这其中微弱的差别却昭示重视大的风险。

一方面,从丽人丽妆代理的其他品牌来望,兰芝、雪花秀等品牌官方旗舰店的出售量均远高于丽人丽妆官方旗舰店的出售量,现在美宝莲官方店铺的销量已与丽人丽妆无关,而丽人丽妆官方店铺至今未上架美宝莲的有关产品,错过第四季度的电商收好旺季将很大程度影响企业收好。

另一方面,随着电商发展逐渐成熟,更众的品牌选择本身开设旗舰店,即使像美宝莲如许的授权出售模式,主动权也十足掌握在品牌方手中,一旦品牌方收回官方旗舰店的运营权,丽人丽妆众年的营销造势也不过是为他人做了嫁衣。

原形上,丽人丽妆配相符的品牌上一次取得代理权大众都是在2015年前后,也即是说大量代理权立即在2019岁暮到期,至于到时品牌方是否会收回授权或是变更授权样式犹未可知,不过一旦有所转折,对丽人丽妆的一定极大。

原由不息扮演着线上零售商的角色,在对品牌授权倚赖之表,丽人丽妆对淘宝等平台有着极深的倚赖,这也是丽人丽妆两次申请上市都被关注的重点。

原由丽人丽妆业务进走的主要平台为天猫以及淘宝,所以每年将按照出售额向阿里集团支付平台佣金、积分扣费、聚划算佣金等平台运营费用,2016-2018年以及2019年上半年别离支付了8798万、1.43亿、1.97亿和1.02亿,年复相符添进率49.55%。

当然同样从事电商代运买卖务,但原由经营模式的分歧,丽人丽妆与壹网壹创走着并不十足相通的路,壹网壹创已先一步登陆A股,而丽人丽妆却仍前路迷茫。

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